亚钾国际：钾肥价格的波动根源在于供求平衡被打破的结果
发布时间：2023-08-28 11:25:54
来源：同花顺iNews
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同花顺（300033）金融研究中心8月28日讯，有投资者向亚钾国际（000893）提问， 最近看到钾肥行业信息，国内港口钾肥价格最高已经到了2750元/吨，近两个月钾肥价格涨势迅猛，各家库存也基本见底了，公司认为最近钾肥上涨的核心逻辑是什么？这种上涨能持续么？
公司回答表示，尊敬的投资者您好。关于近期钾肥价格上涨，业内一些专家归结为黑海粮食协议的催化、价格超跌引发的囤货惜售等因素，但公司始终认为，钾肥价格的波动根源在于供求平衡被打破的结果：俄乌冲突致使全球钾肥市场长期供给出现了千万吨级的缺口，钾肥价格冲高回落又使需求回归。所以，正是供需缺口的存在，推动钾肥价格恢复性上涨，是市场正常的反应。1、在钾肥供应端，2022年受俄乌冲突及制裁影响，白俄罗斯钾肥出口量下降60%至440万吨，俄罗斯钾肥出口量下降37%至740万吨，全球钾肥市场出现了超千万吨规模的较大缺口。现阶段，（1）俄罗斯、白俄罗斯制裁影响在中长期内仍将持续，两国钾肥产量难以恢复正常状态。相对其他国家来说，中国可以通过铁路运输进口俄钾、白俄钾，受制裁影响较小，但受中俄两国铁路运输因换装能力有限和中欧班列返程运力下降等因素的制约，钾肥进口量最多不到500万吨，满足不了中国钾肥进口的需求；（2）今年7月，加拿大最大钾肥供应商Nutrien宣布减产，并进一步于8月初宣布无限期暂停新增产能扩产，近期新增产能弥补供需缺口成了泡影；（3）在新增规模化产能扩产上，一是中长期内必和必拓公司（BHP）在加拿大Saskatchewan省的Jansen矿项目，即使是在最理想的情况下，该矿可能最早要到2026年才能投入运营，二是短期内建成投产的只有亚钾国际第二个100万吨/年和东方铁塔（002545）的第二个50万吨/年，白俄罗斯新建的180万吨/年钾肥项目虽然建成，但一直没有生产。2、在钾肥需求端，2022年白俄罗斯及俄罗斯千万吨级市场缺口，使得全球钾肥价格一度达到700-1000美元/吨，但也一定程度上抑制了市场需求，部分农户减少了钾肥使用量，复合肥厂商也在总养分不变的情况下，调高了氮肥的比例，调低了钾肥的比例。因而2022年下半年，在需求抑制、扩产供给预期泡沫双重作用下，国际钾肥价格回落。近期，伴随着国内307美元/吨钾肥大合同的签订、钾肥价格回落至低点，氮肥价格反弹（印度最新尿素招标价格达到396~399美元到岸价）也使复合肥中氮肥的替代效应消失，钾肥需求迎来回归。现阶段国内钾肥涨幅较氮肥和磷肥仍处于低位，有助于下游提高钾肥用量来部分替代高价氮肥和磷肥，进一步刺激钾肥需求回升，全球钾肥市场也进入了钾肥需求全面恢复阶段。作为钾肥生产型企业，公司不希望钾肥价格涨的过高、波动过大，过高过低都会破坏钾肥生态圈，对生产商、贸易商、加工商、终端用户都不是好事情。目前，行业内钾肥生产商、贸易商、加工商普遍处于钾肥低库存状态，公司将根据全球钾肥供需缺口矛盾短期内难以解决的机遇，加紧第二个百万吨、第三个百万吨及后续新增钾肥扩产项目的快速建设，强化竞争优势，助力公司盈利能力提升。感谢您的关注。
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